地产疲软猪价反弹汇丰PMI难有惊喜

2020-01-15 投稿人 : www.hebeihongye.com.cn 围观 : 1703 次

受投资下降、库存清除缓慢等因素的影响,房地产业至今仍充满不确定性,是宏观经济的最大影响因素。另一方面,最近生猪价格强劲反弹,4月份的消费者物价指数可能是今年的最低水平。汇丰采购经理人指数将很快公布,市场将更加关注宏观经济。然而,分析师认为,最新信息和疲弱的经济刺激暂时不会给宏观经济数据带来任何大惊喜。WuX中国饲料行业信息网基于饲料、服务牲畜和房地产投资仍在下降

房屋库存继续上升

高盛高华19日发布的最新数据显示,从周环比来看,在公布数据的35个城市中,有25个城市的房地产交易下降(截至5月18日的一周的中值为-11%),而30个城市的交易同比下降(中值为-28%)。与2014年4月的周平均水平相比,在公布数据的36个城市中,有25个城市的交易量下降(中值为-15%),5月前三周的周平均水平比4月的周平均水平下降了1%。

相对而言,一线城市的表现落后于二线和三线城市,长三角地区的表现领先于其他地区。就平均销售价格而言,从周环比的角度来看,在公布数据的13个城市中,有8个城市的平均价格有所上涨(中位数为2%,而截至5月11日的一周为-3%)。从三个月累计环比来看,公布数据的13个城市中,有9个城市的平均销售价格已经下降,比前三个月的中位数下降了2.4%。

从库存水平来看,基于过去12个月的滚动销售面积,高盛追踪的13个城市的平均库存消化时间已上升至15.1个月。其中,青岛、上海、苏州、宁波、广州和杭州的库存进一步增加。

今年前四个月房地产销售大幅下降,引发房地产投资下降,进一步导致固定资产投资持续下降。由高善文[微博牵头的安森证券宏观战略部认为,考虑到周期和流动性的变化,房地产投资的稳定和复苏可能最早要等到第三季度。目前,房地产投资调整仍未结束,政策刺激力度有限,外部需求需要一段时间才能明显恢复。他们认为,“第二季度经济增长仍面临下行压力,部分工业价格反弹难以维持”。

4月份,生猪价格大幅反弹,或推高消费物价指数,或在成年期推高消费物价指数底部。

4月下旬,国内生猪价格大幅反弹近20%。安西证券(ANSI Securities)称,“猪粮比”已经从4.5左右的低点回升至5.5的水平,这刺激了市场对畜牧业利润预期的变化。这也可能意味着4月份1.8的消费物价指数是今年的最低水平。

高善文团队认为,从过去15年的趋势来看,4.5左右的猪粮比是不可持续的,猪价在如此低的水平上快速反弹也就不足为奇了。此外,生猪价格在5月1日左右触底反弹,符合历史季节性模式。然而,生猪价格的上涨可能是有限的,属于一个小的“生猪周期”,而不是一个大的“生猪周期”。大“猪周期”的历史往往与宏观经济过热和整体通胀密切相关。在当前经济增长相对较冷、整体通胀较低的情况下,猪肉价格反弹可能会持续数月,但很难看到大周期的持续复苏。

通货膨胀数据的变化无疑会影响市场对货币政策调整的预期。安森认为,长期利率在过去一段时间里有所下降。考虑到经济基本面的趋势,银行间利率中心仍有可能继续下跌。在这种背景下,央行调整准备金率的必要性并不突出。

汇丰公布的采购经理人指数在轻微反弹后可能再次出现下降

汇丰4月采购经理人指数的初始值为48.3%,但最终值仅略微上升48.1,比3月略有上升。尽管这扭转了此前5个月的下跌趋势,但市场显然没有“感冒”,a股对下跌做出了回应。

A

日期归档